Nauka wyceny DCF: na co zwrócić szczególną uwagę:

Przy nauce wyceny DCF warto zwrócić uwagę/dobrze rozumieć następujące pojęcia:

1. Zysk operacyjny. Inaczej: EBIT, Earnings Before deducting Interest and Taxes, przychody minus koszty operacyjne bez odsetek i podatku CIT
2. Capex: gotówkowe wydatki inwestycyjne na rozwój biznesu
3. Amortyzacja: według zasad księgowych do obliczania podatku CIT, wydatki inwestycyjne nie są kosztem w momencie wydatkowania. Zamiast tego capex jest amortyzowany. Innymi słowy wydatki inwestycyjne dzieli się na liczbę lat użytkowania tej inwestycji. W ten sposób powstaje roczny koszt księgowy: amortyzacja.
   Jak widzicie wydatki inwestycyjne zostały poniesione kiedyś. Odpłynęła gotówka/koszty zostały poniesione. Jednak księgowo amortyzacja pojawi się dopiero w kolejnych latach. Dlatego mówi się, że to koszt księgowy. Amortyzacja obniża podatek do zapłacenia CIT jak każdy inny koszt. Nie jest to jednak gotówkowy koszt bo gotówka została wydana na CAPEX już dużo wcześniej. Innymi słowy w sprawozdaniu widzimy księgowy koszt amortyzacji. Jednak nie wydajemy gotówki na ten koszt. Nie musimy płacić za ten koszt/amortyzację bo zostało to już zapłacone kiedyś. W momencie poniesienia gotówkowego kosztu CAPEX.
4. Kapitał obrotowy netto. Jest to zmiana okres do okresu stanu zobowiązań handlowych, należności oraz zapasów.
   Zmiana może dotyczyć przykładowo okresu rok do roku lub kwartał do kwartału
5. Stopa podatkowa CIT. Procentowa stopa podatku jaką płacą firmy. W Polsce obecnie CIT wynosi 19%. Kiedyś było znacznie wyżej. Na świecie jest różnie. Może być wyższa stopa procentowa ale i niższa.
6. Dług netto. Upraszczając  jest to suma: długu bankowego, obligacji korporacyjnych oraz leasingu minus: gotówka w firmie/substytut gotówki
7. Jak liczy się WACC
8. Jak liczy się TV (Terminal Value, wartość firmy po okresie prognozy)
9. Jak dyskontuje się przyszłe przepływy pieniężne oraz TV