16 marzec 2020 Covid

Informacja wskazująca na wpływ Covid na działalność spółki. Nie wiadomo jaki to będzie miało dokładnie wpływ na działalność spółki. Na pewno negatywny jednak jak bardzo?

Emitent w momencie publikacji niniejszego raportu nie jest w stanie oszacować jak znacząco skutki pandemii koronawirusa wpłyną na wyniki finansowe w roku 2020. Ponadto Emitent wskazuje, iż wprowadzone ograniczenia, będą miały z dużym prawdopodobieństwem negatywny wpływ już na wyniki finansowe miesiąca marca br., a co za tym idzie i całego pierwszego kwartału 2020 r.

Jednocześnie Zarząd informuje, że podejmuje szereg działań, które mają na celu ograniczenie wpływu zaistniałych negatywnych czynników, aby umożliwić dalszą płynną działalność Spółki po zakończeniu okresu objętego zagrożeniem epidemiologicznym w Europie.

19 marzec czasowe wstrzymanie produkcji

Kontynuacja informacji związanych z COVID

Zarząd FABRYK MEBLI “FORTE” S.A. z siedzibą w Ostrowi Mazowieckiej informuje, że podjął decyzję o czasowym wstrzymaniu produkcji we wszystkich zakładach produkcyjnych w dniach od 24 marca do 6 kwietnia br. z możliwością przedłużenia tej decyzji o kolejny okres, jeżeli zaistnieje taka konieczność.

Spółka pragnie podkreślić, że nadal realizuje zamówienia i dostawy do odbiorców, którzy wyrazili gotowość odbioru swoich zamówień oraz prowadzi działalność sprzedażową w takim zakresie, na jaki pozwalają aktualnie obowiązujące regulacje prawne.

Jednocześnie Zarząd Emitenta, informuje, że podjął niezbędne działania mające na celu ograniczenie negatywnych skutków obecnej sytuacji na prowadzoną działalność.

Emitent zastrzega, że z uwagi na dynamicznie zmieniającą się aktualną sytuacje dot. rozprzestrzeniania się koronawirusa COVID-19, wstrzymanie produkcji będzie mieć negatywny wpływ na wyniki Spółki, jednak Zarząd nie jest w stanie na moment publikacji niniejszego raportu oszacować rozmiaru jej wpływu na sytuację finansową i operacyjną Grupy Kapitałowej FABRYK MEBLI “FORTE” S.A. Emitent zapewnia, że analizuje sytuację na bieżąco i w zależności od okoliczności i potrzeb, Spółka jest przygotowana, aby wznowić produkcję w najkrótszym możliwym terminie.

Wywiad 1 kwietnia 2020

W wywiadzie mamy sporo różnych informacji. O znaczeniu negatywnym ale też pozytywnym. Między innymi dowiadujemy się o zatorach płatniczych, zapełnionych magazynach czy dłuższym lockdown niż dwa tygodnie. 

Z drugiej dowiadujemy się, że dług nie jest problemem bo banki są wyrozumiałe ze względu na sytuację. Do tego mamy informację o spełnieniu kowentantów pomimo załamania sprzedaży w marcu. To sygnał, że wyniki za pierwszy kwartał były prawdopodobnie bardzo dobre. Pojawia się też informacja o możliwej emisji akcji ale to dopiero po kilku miesiącach długiego lockdown bo obecna sytuacja nie jest najgorsza.

Komunikat 2 kwiecień 2020

Spółka wstrzymuje produkcję w kwietniu. Informacja negatywna ale już można było się spodziewać tej informacji.

Spółka pragnie podkreślić, że nadal będzie realizować zamówienia i dostawy do odbiorców, którzy wyrazili gotowość odbioru swoich zamówień oraz prowadzi działalność sprzedażową w takim zakresie, na jaki pozwalają aktualnie obowiązujące regulacje prawne.

Emitent zastrzega, że z uwagi na dynamicznie zmieniającą się aktualną sytuacje dot. rozprzestrzeniania się koronawirusa COVID-19, przestój ekonomiczny będzie mieć negatywny wpływ na wyniki Spółki, jednak Zarząd nie jest w stanie na moment publikacji niniejszego raportu oszacować rozmiaru jej wpływu na sytuację finansową i operacyjną Grupy Kapitałowej FABRYK MEBLI “FORTE” S.A. Emitent zapewnia, że analizuje sytuację na bieżąco i w zależności od okoliczności i potrzeb, Spółka będzie gotowa, aby wznowić produkcję w najkrótszym możliwym terminie.

Profit warning za 1 q 2020

Dobre wyniki. Zauważmy, że były one lepsze r/r pomimo tego co powoduje Coronawirus. Mało tego wyniki były bardzo dobre do lutego bo w marcu mamy spadek wyniku r/r około 10 mln zł. Oznacza to, że gdyby nie COVID mielibyśmy potwierdzenie bardzo dobrych procesów zachodzących w spółce w związku z efektami restrukturyzacji. Oczywiście pozostaje pytanie co dalej bo jednak w marcu mamy słabe wyniki, (jednak nadal na plusie):

Zgodnie ze wstępnymi wyliczeniami przybliżona wartość skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży Grupy Kapitałowej w I kwartale 2020 r. wyniosła 276 mln zł (w tym 16 mln zł stanowiła sprzedaż poza Grupę nadwyżek płyty meblowej wyprodukowanej we własnym zakładzie) vs 319 mln zł w okresie porównawczym 2019 roku (w tym 12 mln zł stanowiła sprzedaż płyty poza Grupę) czyli była o 14% niższa. W marcu 2020, na skutek wpływu pandemii koronawirusa COVID-19 nastąpił spadek obrotów o -48 mln zł czyli o 42 % vs marzec 2019 r.

Szacunkowa wysokość skonsolidowanego wyniku EBIT Grupy Kapitałowej za I kwartał 2020 r. wyniosła 27 mln zł, co oznacza wzrost o 12% w stosunku do analogicznego okresu roku 2019 r., przy czym tylko w marcu 2020 r. EBIT wyniósł 0,6 mln zł vs 11,5 mln zł w marcu roku 2019.

Szacunkowa wysokość skonsolidowanego wyniku EBITDA Grupy Kapitałowej za I kwartał 2020 r. wyniosła 41 mln zł, w stosunku do 38 mln zł w I kwartale roku 2019, czyli nastąpił wzrost o 8%. Tylko w marcu 2020 r. EBITDA wyniosła 5,3 mln zł vs. 16,4 mln zł w marcu 2019 r.

Zarząd Spółki informuje, że jednorazowy wpływ na obniżenie wyniku EBIT w I kwartale 2020 roku miało ujęcie w pozostałych kosztach operacyjnych kwoty 2,5 mln zł przekazanych na początku stycznia br. na dofinansowanie budowy pasa startowego w Suwałkach.

Poziom wskaźnika zadłużenia finansowego netto Grupy Kapitałowej na koniec I kwartału 2020 r. nie przekracza poziomów uzgodnionych z instytucjami finansującymi Grupę.

Sprawozdanie za 4 q 2019/ 2019 rok

W liście Prezesa mamy odpowiedź jak zmieniła się organizacja w 2019 roku i skąd tak dobre wyniki:

W roku 2019, pierwszym pełnym roku planowanej konsolidacji, przeprowadziliśmy szereg zmian strukturalnych w naszej firmie. Zakończyliśmy reorganizację struktur handlowych, pracowaliśmy nad wdrażaniem kultury szczupłego zarządzania (Lean Management) nie tylko w obszarach produkcyjnych, ale w całym łańcuchu wartości Grupy. Kontynuowaliśmy programy szkoleń pracowniczych i rozwoju personelu w ramach Akademii Forte. W naszej fabryce płyty Tanne intensywnie pracowaliśmy nad dojściem do docelowych mocy produkcyjnych, jednocześnie przygotowując nasz najważniejszy surowiec na spełnienie nowych, dwukrotnie niższych norm emisji formaldehydu, które zaczęły obowiązywać na rynku niemieckim od stycznia 2020 roku.

Wszystkie te działania zaczęły przynosić, szczególnie w II półroczu wyraźne efekty, które widać w wynikach Forte. Wydajność naszych fabryk w IV kwartale wynosiła ponad 165 tys. paczek na tydzień, i to przy wykorzystaniu systemu 4 brygadowego tylko w Suwałkach i Ostrowi Mazowieckiej. Dla porównania w tym samym okresie 2018 z trudem osiągaliśmy 150 tys. paczek pracując we wszystkich zakładach na 4 zmiany, 7 dni w tygodniu! Wprowadziliśmy pilotażowe programy dostaw w ciągu 14 dni dla kilku dużych klientów w Europie Zachodniej, które okazały się dużym sukcesem i zostały bardzo docenione przez klientów.

Również w Tanne, pomimo że rynek płyty znajdował się w dołku cenowym, nasze koszty produkcji zeszły poniżej 100 €/m3 w 4 kwartale, jednocześnie utrzymując produkcję na poziomie ponad 40 tys. m3 w miesiącach wrzesień – listopad oraz średnią dzienną (pracujemy 7 dni w tygodniu) na poziomie ponad 1400 m3/dobę.

Wszystko to sprawiło, że nasza marża na sprzedaży wzrosła z 33% w roku 2018 do 36% w 2019, z czego w samym IV kwartale wyniosła 38% vs 33% w 2018. Nasz wynik EBITDA wyniósł 141 MPLN, vs 118 MPLN w 2018 r. i 126 MPLN w 2017, co w połączeniu ze „szczupłym” zarządzaniem kapitałem pracującym pozwoliło nam zmniejszyć wskaźnik zadłużenia (zadłużenie finansowe / EBITDA) z 5,3 na koniec roku 2018 do 3,1 na koniec roku 2019.

W sprawozdaniu rocznym warto zwrócić uwagę na informację o największych odbiorcach. Stanowią oni co najmniej 30% wartości przychodów:

Informacje o wiodących klientach

Największymi odbiorcami wyrobów Grupy są następujące grupy zakupowe: Giga Lutz; VME UNION GmbH; Steinhoff International Holdings NV. Udział obrotów z poszczególnymi grupami zakupowymi przekroczył 10% w przychodach ze sprzedaży Grupy. Brak jest formalnych powiązań odbiorców z Grupą.

Ponadto mamy również takie ciekawe informacje w sprawozdaniu zarządzu:

W roku 2019 Grupa koncentrowała swoje działania sprzedażowe głównie na zmianie struktury sprzedaży produktów, jak i dywersyfikacji rynków zbytu, co wywarło pozytywny wpływ na uzyskiwaną marżę końcową. Należy też podkreślić, że pomimo mocno negatywnych czynników kosztowych, niezależnych od Grupy, czyli wzrostu cen energii o 40% i presji na wzrost wynagrodzeń, dzięki działaniom podjętym przez Grupę w ramach reorganizacji całego łańcucha wartości, jednostkowy koszt wyprodukowania jednej paczki (bez surowców) był niższy niż w roku 2018, a w IV kwartale spadł do poziom z roku 2016, który był rekordowym w historii FORTE. Efektem tych działań było osiągnięcie marży brutto ze sprzedaży na poziomie 36,0%, czyli o 2,5 pkt. procentowego wyżej, niż w roku poprzednim.

W kolejnej nocie mamy rownież wymienione takie czynniki:

18. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju oraz opis perspektyw rozwoju działalności Grupa FORTE w zakończonym roku 2019 odnotowała cztery najistotniejsze czynniki, które miały wpływ na osiągnięte wyniki finansowe:

   – sytuacja na rynku meblowym,

   – własna produkcja płyty meblowej,

   – sytuacja na rynku pracy i związana z nią presja na wzrost wynagrodzeń,

   – wzrost kosztów prowadzenia działalności.

Sytuacja na rynku sprzedaży mebli została omówiona przez Zarząd bardziej szczegółowo w pkt. 16 niniejszego sprawozdania.

W 2018 roku uruchomiony został zakład płyty wiórowej w strukturach Grupy FORTE. W roku 2019 zakład dochodził do swoich nominalnych, założonych w projekcie mocy produkcyjnych, jednocześnie pracując z jednej strony nad obniżeniem wagi płyty (zużycie surowców i energii) przy zachowaniu wymaganych parametrów technicznych, a z drugiej strony obniżając zawartość formaldehydu, aby przygotować się do spełniania nowych norm obowiązujących od stycznia 2020 na rynku niemieckim. Dzięki tym pracom udało się opracować płytę surową, która ma średnią gęstość (uzależnioną od grubości) poniżej 590 kg/m3 oraz spełnia nowe normy w zakresie zawartości formaldehydu. Obecne moce produkcyjne, potwierdzone produkcją w IV kwartale pozwalają na wyprodukowanie w roku 2019 około 450 tys. m3 płyty, która zabezpiecza w 100% zapotrzebowania Grupy na płytę surową. Nadwyżki płyty Grupa sprzedaje na rynku niepowiązanym producentom.

Sytuacja na rynku pracy – ciągle zmniejszająca się dostępność pracowników na rynku pracy powoduje nieustającą presję na wzrost wynagrodzeń, dodatkowo wzmacnianą poprzez podnoszenie urzędowo płacy minimalnej zdecydowanie powyżej wzrostu wydajności PKB. Presja ta według oceny Zarządu będzie kontynuowana w kolejnych latach. W najbliższym jednak okresie, w związku z sytuacją spowodowaną pandemią koronawirusa, sytuacja na rynku pracy może ulec zmianie z powodu redukcji zatrudnienia przez przedsiębiorców oraz niewykluczonych bankructw wielu z nich.

Pomimo w miarę stabilnej sytuacji na rynku surowcowym, Grupa musiała zaabsorbować 40% podwyżki cen energii elektrycznej (z czego część została zwrócona poprzez jednorazową dopłatę) oraz wzrost ponad 10% kosztów transportu / km. Jednak dzięki prowadzonym projektom reorganizacji procesów, m.in. wdrażając filozofię „szczupłego zarządzania procesami” (lean management), Grupie udało się większość wzrostów kosztów (wliczając wynagrodzenia) pokryć wypracowanymi wzrostami efektywności procesów, począwszy od zarządzania zapasami, przez opracowywanie produktów, produkcję, aż po procesy logistyki i dostarczania do klienta.

Mamy też informację o dalszych strategicznych kierunkach rozwoju:

Rok 2020 dla Grupy FORTE miał być kolejnym rokiem koncentrowania się na konsolidacji poprzez dalsze poprawianie struktury finansowania biznesu oraz zwiększania rentowności, aby móc w dalszym okresie powrócić do dynamicznego rozwoju sprzedaży mebli na rynkach europejskich poprzez dalsze zwiększanie udziału w rynkach poszczególnych krajów i odpowiednie dostosowywanie oferty produktowej. W dłuższym okresie rozwój Grupy będzie odbywał się również poza Europą, między innymi poprzez utworzoną spółkę Joint Venture w Indiach. Jednakże, ze względu na sytuację w I kwartale 2020 roku spowodowaną pandemią oraz jej negatywnego wpływu w najbliższych miesiącach roku, główne działania Grupy będą skierowane na zapewnienie bezpiecznego przetrwania obecnego kryzysu, celem sprawnego powrotu do dalszej działalności biznesowej po ustabilizowaniu się sytuacji rynkowej.

Wywiad 23 kwiecień 2020

Wymowa wywiadu jest dosyć pesymistyczna bo spółka komunikuje obawy o sprzedaż w trzecim i czwartym kwartale. Z drugiej strony ma zabezpieczone finansowanie w bankach ale jest również mowa o ewentualnej emisji:

“Dla eksportu Forte kluczowe są rynki Europy Zachodniej, w tym tzw. DACH czyli Niemcy, Austria, Szwajcaria. Zamknięcie sklepów przypadło w pierwszym kwartale, czyli w szczycie sezonu dla branży meblarskiej. To oznacza, że magazyny w sklepach są pełne i najpierw zaczną wyprzedawać towar z magazynów, a dopiero potem będą realizować nowe zamówienia. Spodziewamy się zwiększenia ruchu w zamówieniach i sprzedaży pod koniec maja, na początku czerwca. Cześć mniejszych sklepów ma być otwarta w Niemczech od początku maja, w Austrii są obecnie uruchamiane. Trzeba także pamiętać, że drugi i trzeci kwartał to niski sezon dla branży meblarskiej” – powiedział.

“Jeśli nie będzie drugiej, dużej fali koronawirusa, to zakładamy, że w trzecim, czwartym kwartale sprzedaż powinna zacząć się rozkręcać. Pamiętać należy jednak, że trzeci kwartał to wciąż tradycyjnie niski sezon w naszej branży. Nie widzę w czwartym kwartale możliwości powtórzenia ubiegłorocznych wyników, bo wydaje się, że niepewność konsumentów nie pozwoli na to. Może się okazać, że sprzedaże będą na poziomie 20-30 proc. w porównaniu do ubiegłego roku. Meble nie są towarami pierwszego wyboru” – dodał.

“Na dzisiaj, nawet gdyby było 4-5 miesięcy przestoju, to mamy środki na funkcjonowanie firmy. Są to otwarte linie kredytowe, a to oznacza zwiększanie i tak już wysokiego zadłużenia grupy Forte. Dlatego zdecydowaliśmy się na przeprowadzenie przeglądu opcji strategicznych, żeby przygotować różne scenariusze rozwoju Forte w dłuższym okresie i zapewnić finansowanie. Myślę, że opracowanie przeglądu zajmie nam 2-3 miesiące. Istotne jest, jak w tym okresie będzie zachowywał się rynek. Jedną z opcji może być emisja akcji lub pozyskanie inwestora strategicznego. Z drugiej strony kryzys poza zagrożeniami może nieść ze sobą pewne szanse. Niektóre firmy mogą go nie przetrwać, wtedy pojawia się szansa na przejęcie rynku” – powiedział członek zarządu.

Wyniki pierwszy kwartał 2020

Wyniki były dobre, pomimo Covid, który w marcu uderzył w biznes spółki. Uwzględniając kilka mln zł zdarzeń jednorazowych w postaci kosztów, wyniki były nawet bardzo dobre.

To co jednak najbardziej interesuje inwestorów to wpływ Covid na bieżącą i przyszłą działalność spółki. W tym zakresie spółka podjęła kilka strategicznych działań. Jak to będzie dokładnie wyglądało zależy od dalszego rozwoju sytuacji, szczególnie jak będzie wyglądało otwieranie gospodarki. Oraz co zrobią konsumenci:

OPIS SYTUACJI FINANSOWEJ I WPŁYW PANDEMII KORONAWIRUSA NA DZIAŁALNOŚĆ GRUPY FABRYKI MEBLI „FORTE” S.A.

Zarząd Jednostki Dominującej już od początku marca 2020 r. podjął szereg działań mających na celu ograniczenie rozprzestrzeniania się koronawirusa COVID-19 i jego wpływu na działalność całej Grupy Kapitałowej FABRYK MEBLI „FORTE” S.A. W pierwszych dniach marca, gdy jeszcze w Polsce nie były podejmowane żadne działania administracyjne związane z rozprzestrzenianiem się koronawirusa, w Jednostce Dominującej i podmiotach z Grupy Kapitałowej FORTE został powołany specjalny zespół na czele z członkami Zarządu, który na bieżąco monitorował i nadal monitoruje sytuację związaną z rozwojem pandemii. Zespół w szczególności w celu zapewnienia pracownikom i partnerom biznesowym bezpieczeństwa oraz w trosce o ich zdrowie, wprowadził 4 stopniową matrycę zarządzania ryzykiem. Obejmuje ona wytyczne i zalecenia mające zapewnić bezpieczną i higieniczną współpracę z kontrahentami, partnerami biznesowymi oraz bezpieczne środowisko pracy, odpowiedni sprzęt i środki ochrony umożliwiające pracę zapewniającą wysoki poziom ochrony przed zakażeniem koronawirusem. Zarząd Jednostki Dominującej mając na uwadze aktualną sytuację zarówno w Polsce jaki i w całej Europie związaną z rozprzestrzenianiem się koronawirusa COVID-19, w uzgodnieniu z działającymi w Jednostce Dominującej organizacjami związkowymi, podjął decyzję o przestoju ekonomicznym w okresie od 24 marca do końca kwietnia 2020 roku. Negatywny wpływ pandemii w Europie, czyli głównym rynku zbytu, Jednostka Dominująca odczuła już w miesiącu marcu 2020 r. gdy obroty spadły o około 50% w stosunku do miesiąca lutego 2020 i o 44% względem marca 2019 roku. Na skutek ograniczenia przez rządy poszczególnych państw europejskich działalności sklepów meblowych i centrów handlowych Emitent, jak wspomniano powyżej, już w trzeciej dekadzie marca br. podjął decyzję o wprowadzeniu przestoju produkcyjnego.

W miesiącu kwietniu Grupa Kapitałowa realizowała zamówienia odbiorców (głównie sprzedawców internetowych oraz z rynków pozaeuropejskich), którzy wyrazili gotowość odbioru swoich zamówień oraz prowadziła i wciąż prowadzi działalność sprzedażową w takim zakresie, na jaki pozwalają aktualnie obowiązujące regulacje prawne. Uzyskany obrót stanowił niecałe 20 % obrotu, jaki Grupa zazwyczaj realizuje w tym okresie, biorąc pod uwagę fakt, że miesiąc kwiecień jest początkiem niskiego sezonu w branży meblowej.

W związku z niemalże całkowitym zatrzymaniem sprzedaży, Zarząd Jednostki Dominującej podjął działania mające na celu zapewnienie trzech strategicznych celów:

1. Zapewnienie pracownikom i partnerom biznesowym bezpieczeństwa;
2. Zapewnienie Grupie dostępu do środków, które pozwolą na całkowite wstrzymanie działalności przez okres 4-5 miesięcy. Jednakże nawet najgorsze scenariusze zakładane przez kierownictwo Grupy Kapitałowej nie przewidują całkowitego zatrzymania produkcji i sprzedaży przez cały ten okres;
3. Zapewnienie możliwości szybkiego powrotu do pełnej zdolności produkcyjnej i obsługi klientów, gdy tylko zmiany w sytuacji na rynku pozwolą klientom na wznowienie działalności.

Grupa Kapitałowa podjęła następujące działania, aby zrealizować cel nr 2:

– Maksymalne ograniczenie kosztów działalności m.in. poprzez zakończenie współpracy z Agencjami Pracy Tymczasowej i zakończenie współpracy z osobami świadczącymi pracę na podstawie umów zawartych na czas określony;

– Obniżenie wynagrodzeń pracowników zgodnie z obowiązującymi regulacjami prawnymi;

– Wstrzymanie wszystkich wydatków inwestycyjnych przewidzianych w II i III kwartale 2020 r., których brak realizacji nie wpłynie znacząco na możliwości działalności operacyjnej Grupy; –

– Jednostka Dominująca uzgodniła z Bankami wstrzymanie spłat kredytów inwestycyjnych w spółkach w Grupy Kapitałowej, tj. Tanne Sp. z o. o., Forte Brand Sp. z o.o. i Dystri FORTE Sp. z o.o., w kwartale II i III br., co pozwoli zatrzymać ponad 43 mln PLN gotówki. Na koniec marca 2020 Jednostka Dominująca miała do dyspozycji 86 mln PLN wolnych limitów kredytowych, które są istotnym źródłem finansowania dla Grupy Kapitałowej.

– Jednostka Dominująca, jak i Spółki z Grupy Kapitałowej starają się wykorzystać wszelkie możliwości pozyskania wsparcia oferowanego przez tzw. program „Tarczy antykryzysowej” zarówno na poziomie centralnym jak i samorządowym. Dotyczy to w szczególności umorzenia/wstrzymania opłat podatków lokalnych, prolongaty na okres po pandemii spłaty należności na poczet ZUS, wykorzystania dopłat do wynagrodzeń pracowników w czasie przestoju ekonomicznego oraz dofinansowania do wynagrodzeń pracowników objętych obniżonym wymiarem czasu pracy, jak i dofinansowania do składek ZUS.

– Negocjacje z dostawcami w celu prolongaty spłat bieżących płatności. Zarząd Jednostki Dominującej zmierzając do realizacji celu 3 wskazanego powyżej, podjął decyzję, aby wszelkie działania związane z redukcją kosztów nie dotyczyły obszarów kluczowych dla kontynuacji sprawnej działalności Grupy Kapitałowej w okresie ponownego wznowienia regularnej działalności, co przede wszystkim dotyczy personelu w poszczególnych elementach łańcucha wartości.

Wskutek drastycznego spadku sprzedaży, pomimo podjętych działań, wynik operacyjny Grupy (EBIT) w kwietniu wyniósł (-) 16 mln PLN vs +5 mln PLN w roku 2019. Wynik ten nie uwzględnia rządowych dopłat do wynagrodzeń, które Spółka otrzymała już w maju.

Na skutek powolnego otwierania poszczególnych rynków zbytu w Europie od początku maja, Zarząd Jednostki Dominującej podjął decyzję o częściowym uruchomieniu produkcji w poszczególnych zakładach produkcji mebli. Dzięki temu może w pełni obsłużyć klientów, którzy wznowili swoją działalność. Na czas publikacji sprawozdania, Spółka Dominująca zaczęła obsługiwać w dużej mierze rynki niemiecki, austriacki, środkową Europę i Polskę. Zarząd szacuje, że miesiąc maj zamknie się obrotem na poziomie 30 – 40 mln PLN , co stanowi 40-50% normalnej sprzedaży Grupy w tym okresie. Ze względu na poziom posiadanych zapasów płyty surowej w momencie przestoju zakładów, uruchomienie produkcji płyty surowej w zakładzie płyty TANNE planowane jest na początku czerwca 2020 roku.

Zarząd Jednostki Dominującej na bieżąco analizuje i opracowuje scenariusze działania biorąc pod uwagę w szczególności zapewnienie sprawnego i całkowitego uruchomienia produkcji oraz natychmiastowe zwiększenie ilości realizowanych zamówień i wysyłek, gdy tylko pojawi się na nie zapotrzebowanie.

Jednocześnie Zarząd Jednostki Dominującej nie jest w stanie na moment publikacji raportu oszacować pełnego rozmiaru wpływu pandemii na sytuację finansową i operacyjną Grupy Kapitałowej FABRYK MEBLI „FORTE” S.A. głównie z uwagi na uzależnienie od czynników, które pozostają poza jej kontrolą oraz z uwagi na wyjątkowo dużą niepewność i zmienność sytuacji rynkowej związaną z brakiem dokładnych informacji na temat czasu trwania zagrożenia epidemicznego i skali wszystkich ograniczeń z tym związanych, a także ich skutków gospodarczych po ustaniu zagrożenia.

Profit warning wyniki2 q 2020

Biorąc pod uwagę komunikację zarządu, że w kwietniu 2020 strata wyniosła prawie 20 mln zł, poniższe wyniki nie są złe. Szczególnie, że w maju też nie było najlepiej a gospodarki dopiero zaczęły się otwierać. Patrząc na zyski, w takim otoczeniu, widzimy, że pozytywne tendencje z poprzednich kwartałów wsparły wyniki firmy. Do tego pracują już wszystkie fabryki:

Zgodnie ze wstępnymi wyliczeniami przybliżona wartość skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży Grupy Kapitałowej w II kwartale 2020 roku wyniosła 154 mln zł (w tym 8 mln zł stanowiła sprzedaż poza Grupę nadwyżek płyty meblowej wyprodukowanej we własnym zakładzie spółki z Grupy Kapitałowej, tj. TANNE Sp. z o .o.) vs 256 mln zł w okresie porównawczym 2019 roku (w tym 14 mln zł stanowiła sprzedaż płyty poza Grupę), czyli była o 40% niższa.

Szacunkowa wysokość skonsolidowanego wyniku EBIT Grupy Kapitałowej za II kwartał 2020 roku wyniosła (-) 2,5 mln zł, w stosunku do 7,8 mln zł analogicznego okresu roku 2019 roku.

Szacunkowa wysokość skonsolidowanego wyniku EBITDA Grupy Kapitałowej za II kwartał 2020 roku wyniosła 11,4 mln zł, w stosunku do 22,3 mln zł w II kwartale roku 2019 (spadek o 48,8%). Wysokość skonsolidowanego wyniku EBITDA za I półrocze 2020 roku wyniosła 52,3 mln zł, w stosunku do 60,7 mln zł w I półroczu roku 2019 (spadek o 13,8%).

Zarząd Spółki informuje, że wyniki II kwartału zarówno za rok 2019, jak i 2020 zawierają istotne zdarzenia jednorazowe, niezwiązane z bieżącą działalnością operacyjną, a mające istotny wpływ na wyniki Emitenta.

W II kwartale 2020 roku ujęto w wyniku EBIT poniższe zdarzenia o charakterze jednorazowym:

– w pozostałych przychodach operacyjnych ujęto dopłatę z Funduszu Gwarantowanych Świadczeń Pracowniczych do wynagrodzeń pracowników za miesiące kwiecień i maj br. w kwocie 9,7 mln zł;

– w pozostałych kosztach operacyjnych ujęto kwotę 3,9 mln zł z tytułu odpisu na należności handlowe indyjskiej spółki zależnej. Zarząd zdecydował o utworzeniu odpisu w związku z niepewną przyszłą sytuacją Spółki wywołaną skutkami pandemii koronawirusa Covid-19, która w Indiach przebiega znacznie poważniej, niż w Europie.

W analogicznym okresie II kwartału 2019 roku jednorazowy, ujemny wpływ na wysokość EBIT miało ujęcie:

– w kosztach sprzedaży kwoty 3 mln zł korekty dotyczącej uiszczonych opłat środowiskowych za rok 2018.

-w pozostałych kosztach operacyjnych kwoty 5 mln zł dopłaty do budowy pasa startowego w Suwałkach, zgodnie z umową.

Skorygowana szacunkowa wartość EBIT (bez uwzględnienia wpływu transakcji one- off) za II kwartał 2020 roku wyniosła (-)8,4 mln zł, w porównaniu z 15,8 mln zł w II kwartale roku 2019.

Skorygowana szacunkowa wartość EBITDA (bez uwzględnienia wpływu transakcji one- off) za II kwartał 2020 roku wyniosła 5,5 mln zł, w porównaniu z 30,4 mln zł w II kwartale roku 2019.

Poziom wskaźnika zadłużenia finansowego netto Grupy Kapitałowej na koniec II kwartału 2020 r. przekroczył poziom uzgodniony z instytucjami finansującymi Grupę Kapitałową, jednakże Zarząd Emitenta ze względu na sytuację spowodowaną pandemią, uzyskał zgody wszystkich Banków finansujących na odstąpienie od obliczania wskaźnika dług/EBITDA na dzień 30.06.2020 roku.

W związku z trwającą pandemią wirusa COVID-19 Zarząd Grupy Kapitałowej informuje, że od miesiąca lipca wszystkie zakłady i spółki z Grupy pracują w pełnym wymiarze godzin przy pełnym obłożeniu zamówieniami.. Jednocześnie informujemy, że do dnia publikacji raportu w żadnej z lokalizacji Grupy nie stwierdzono przypadku zarażenia COVID-19 oraz żadnego obszaru nie poddawano obowiązkowej kwarantannie.

Wskaźnik wartości księgowej

Zanim przejdziemy dalej zobaczmy na wskaźnik wartości księgowej do końca czerwca 2020. I jak do tej pory zachował się on w zakresie mnożnika P/BV. Poniżej kapitalizacja i wartość księgowa:

Poniżej wskaźnik P/BV:

Jak widzimy na grafikach powyżej, cena wartość księgowa wynosiła przez kilka miesięcy sporo mniej niż 1. A przypominam, że fabryka płyty jest warta ponad 500 mln zł. W minimum kapitalizacja wynosiła około 300 mln zł. Co przy sprzedaży fabryki oraz reszty majątku oznacza, że można uzyskać znacznie więcej bo wartość księgowa wynosi sporo powyżej 500 mln zł.