Jeden obraz jest wart więcej niż tysiąc słów (!)

Poniższą grafikę stworzyłem bo zostałem zainspirowany wykresem jednego z kursantów (Czarek dziękuję za zaangażowanie!)

Jak czytać poniższe wykresy oraz szczegółową analizę informacji opisowych, jakie mogliśmy uzyskać w poprzednich kwartałach (kolejne kafelki):

1. Plik excel:
   • Z wykresami/obliczeniami do tego kafelka jest tutaj: >>> Kafelki Forte profit warning krok trzeci <<<
   • W powyższym pliku macie różne dane i zakładki: mają one również zastosowanie do kolejnych kafelków i spostrzeżeń w ramach tej odpowiedzi na zadanie krok trzeci Forte
   • W zakładce pierwszej macie między innymi notowania, ile kurs zmienił się na danej sesji oraz linki do kolejnych informacji/wyników/wywiadów: wystarczy je albo skopiować do przeglądarki albo postawić na końcu spację to zrobi się hiperłącze do kliknięcia, które otworzy się w przeglądarce (kolumna I, niestety tak musiałem zrobić bo dla hiperłącza nie mogę wrzucić pliku Excel: pisze, że to jest niebezpieczne blokując plik)
2. Wykresy: zwróćcie uwagę jakie kolory oznaczyłem dla oceny informacji pozytywnej, negatywnej oraz neutralnej. Są takie same zawsze. Zwróćcie uwagę szczególnie na czarne strzałki z numerem kwartału bo to jest moment publikacji sprawozdania finansowego za ostatni kwartał:
   • Na zielono: informacje pozytywne
   • Na czerwono: informacje negatywne
   • Na niebiesko: informacje neutralne
   • Żółta strzałka: wywiady
   • Czarna strzałka: ostateczna publikacja sprawozdania finansowego. Obok czarnej strzałki napisałem który kwartał są to wyniki. Na przykład 1 q 2019
     Uwaga: możesz kliknąć prawym przyciskiem myszy aby powiększyć obraz:

Wykres od połowy 2019 roku:

Profit warningi, wyniki kwartalne oraz roczne i wywiady

W tym zadaniu nie bez powodu znalazły się jednocześnie do przeanalizowania powyższe trzy obszary. Są one ze sobą bardzo powiązane. W miarę upływu czasu otrzymujemy najpierw bieżące informacje, też w formie profit warning oraz wywiadów. Później publikowane są wyniki kwartalne. Na końcu to wszystko przybiera postać efektów i działań firmy w skali roku. Dzięki temu inwestorzy mają kolejne informacje dotyczące rozwoju sytuacji finansowej spółki.

Jak widać na powyższym wykresie, największe ruchy dokonywały się (jeżeli) właśnie po publikacji wstępnych wyników, szczególnie w formie profit warning. Wszystko rozpoczęło się od szacunkowych wyników za II kwartał 2017. Wtedy zobaczyliśmy pierwszy ostry zjazd kursu Forte. Było to w okolicach 75/80 zł.

(profit warning: znaczne ruchy na zyskach w porównaniu do tego samego okresu z poprzedniego roku.)

Wyniki kwartalne za dany kwartał były już tylko naturalną konsekwencją tego, co już wcześniej było wiadomo więc kurs już to zazwyczaj dawno zdyskontował. 

Niemniej w wynikach kwartalnych mogliśmy znaleźć też informacje, które nie były wcześniej wiadome:

1. Poziom długu netto. To wynik co działo się w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych. Może to mieć spore znaczenie przy wycenie DCF.
2. Sprawozdanie finansowe kwartalne może dostarczać jakościowych informacji związanych z tym co komunikuje zarząd. A to z kolei może przekładać się na przyszłe oczekiwania co do rozwoju sytuacji w spółce.

I tak właśnie, w miarę upływu czasu, wyniki kwartalne sumują się do rocznych, które widzicie w Excel. A jaka będzie przyszłość? To zależy od strategii oraz napływających informacji. W tym zakresie bardzo ważnym puzlem mogą być dodatkowo wywiady, prezentacje spółki oraz umiejętność czytania rekomendacji z biur maklerskich. O ile takie są. Będziemy ćwiczyli się w tych rzeczach w kolejnym kroku.

Wracając do analizy powyższego wykresu, tak jak pisałem, ważne może być też, co jest komunikowane przez spółkę w sprawozdaniu z działalności. Dlatego kilka razy były silne ruchu również w momencie publikacji ostatecznych wyników. Ze względu na to, co można było dodatkowo wyczytać w zakresie dalszego rozwoju sytuacji w firmie.

I między innymi również tego dotyczą kolejne kafelki. Case study co było, na co można było zwrócić uwagę. Dlaczego coś stało się później. Lub nie. Z czym to było związane. Również na jakie problemy praktyczne możemy natrafić. Czy też na jakie informacje zwracać uwagę. I jakie praktyczne wnioski możemy wyciągnąć analizując te informacje.